第六百三十四章 不可逆转(1/2)

“伦敦和纽约的价差，目前在80美分到120美分之间浮动，我们的合同也大致分部在这个区间内。”祁霄以飞一般的速度，回报了自己的最新成果。

“也就是平均1美元？”

“比这个价格高，大约1.1美元的样子。价差做起来比较复杂，要分别卖空和买空伦敦与纽约的原油合同，花的时间比较多，另外，占用的资金也不少……”

“把杠杆提高。”

“因为是价差合同，我们已经把杠杆放到100倍了。”

“价差合同的杠杆，1000倍也没关系吧。”苏城随口就是一句。

“1000倍……这个……，其实100倍的杠杆已经很多了，我过来的时候是2亿美元的保证金，价差扩大10美分，就有，差不多1亿美元的利润，放到1000倍……”祁霄不知道该说什么，虽然接受了许多先进的经验，但90年代的中国人对风险的理解还是趋于保守的，用1亿美元撬起100亿美元就够让人心惊胆跳了，撬起1000亿美元，实在有点超出他的心理底线了。

即使明知道1000倍的价差杠杆是有的，祁霄仍然不会做这样的决定。

苏城就完全不同了，他虽然没有接受过多少金融指导，但在后世的石油金融活动中，价差合约和套期保值一样，基本属于石油金融的必修课。任何一家涉及进出口原油的公司，都需要考虑原油价差的问题。别看现在的伦敦和纽约原油价差仅仅是1美元多点，可要放在原油数十美元的年月里，伦敦和纽约的价差经常会达到十几美元，价差合同也因为原油全球流动的缘故，变成了一种重要的指标，许多金融机构也许不做原油期货。却会去做价差合约。

除了原油价差，裂解价差等等词汇，差不多都是考试会出的题目，苏城即使从经验出发。也不会因为100倍或者1000倍的杠杆所疑虑。

不过，在原油差价合同尚不盛行的年月里，普通的交易员却不敢动用如此恐怖的杠杆，毕竟。这样的价差合同虽然就理论而言无懈可击，可真实的表现如何，仍然需要时间来证明。一家银行是不会为了几百万美元的利润，就盲目的投注几百倍乃至几千倍的资金进去。万一出现什么bug，那可是会让一个银行倒闭的资金量。

索罗斯的量子基金之所以名声大震，就在于他们敢于使用超高的杠杆。并用类似价差合同这样的对冲手法。消弭风险，曾经高居华尔街上层的长期资本管理公司的数学模型，也能利用几千万美元的资本，去撬动几千亿美元的市场。

然而，对94年的金融界来说，这些都有些太高端了。差价合同早在70年代就在市场出现，可直到2000年以后。才慢慢得到大型金融机构的认可，祁霄不得不去找一些愿意做此交易的中小型金融商，如此一来，他就显的更加谨慎。

苏城认可祁霄的顾虑，这个决定理应由他来做，他令人安心的微笑，声音舒缓的问道：“对方怎么看？价差交易商给出了建议吧？”

祁霄低头看脚下，道：“他们有建议采用更高的杠杆。”

“多少？”

“300倍到500倍。”祁霄抹了一下额头，没有汗，但他觉得自己该出汗了。

“那就按他们说的来。”价差合约能赚多少，苏城也很难猜测，最终也采取了稳妥的措施，尽管这已超出了祁霄的承受能力。

“好吧，这样的话，咱们的价差合同规模也就有600亿到1000亿美元了，两地价差每扩大10美分，就会有3亿美元到6亿美元的利润，如果价差扩大到1美元的话，就是30亿美元到60亿美元……”祁霄说着，又开始摸额头，同时轻轻的道：“如果价差缩小的话，咱们亏损的金额也有这么多了。”

不管是30亿美元还是60亿美元，都是现在的大华实业很难承受的，他们在泛亚基金中的占股最多，一旦价差缩小的较多的话，最好的结果，也意味着大华实业这一趟白来了，糟糕的情况，大华实业说不定都要赔出去。

祁霄的提醒，也让苏城意识到了巨大的风险。

他缓缓地，缓缓地点头，道：“咱们购买的合约，平均价差是1.1美元，想来，纽约和伦敦的原油价差，不可能归于零吧，所以，不要有什么负担，把剩下的合同好好落实下来。”

“好的。”祁霄也只能选择安心。确实，纽约和伦敦的原油价格可上可下，唯独缩小价差到零的可能性几乎没有。或许在某一瞬间，两者的价格会相同，但在大部分时间，两者之间总是会有价差的。

尤其是在这种价格剧烈变动的区间里，缩小两者间的价差的因素太少了。现货商不会千里迢迢的从伦敦将自己所需的原油运到北美的炼油厂去，同样的，美国的现货商也不可能因为几十美分的价差就选择伦敦的供应商，原油生产公司也是一样，他们在很久以前就会决定将原油送到哪个交割库去，除非价差大到有充沛的利润，否则是很难促使他们改变这样的决定。

不过，世事难料，尤其是这种开大小的赌局，倾家荡产的都死在了连开13把“大”上面，赌场里可以找老板，原油对赌交易又找谁说理去。

苏城也不敢笃定的就说原油价差缩小，这部分的信息，却是他根据已知的情况推断出来的。

做出推断以前，苏城考虑了很多，准备了很多，可现在重新想来，却又会觉得自己准备不足，考虑的不足，就像是即将上考场的学生，总有说不清道不明的忐忑。